股票配资平仓 5月金融数据前瞻
发布日期：2024-08-02 11:10 点击次数：71
5月信贷数据前瞻：我们预计5月新增贷款约9000亿元，较去年同期的1.4万亿元同比少增，贷款余额增速9.3%，环比上月下降0.3ppt。结构上看，对公及零售贷款少增，票据贴现同比多增。具体看：
1. 对公贷款：2024年前4个月人民币贷款同比少增1.7万亿元，平滑信贷投放、打击资金空转背景下，我们预计对公贷款增速可能进一步下行。5月草根景气度指标低位运行，化债工作推进下重点省市固定资产投资维持负增长。实体需求偏弱的背景下，我们预计对公信贷投放或更多依赖票据，5月票据利率保持低位亦反映票据“冲量”需求仍然存在。
2. 零售贷款：5月中旬央行推出房地产支持政策，包括设立3000亿元保障性住房再贷款、降低个人住房贷款首付比例、取消个人住房贷款利率政策下限等，但政策落地效果仍需观察。5月商品房成交仍处于低位，居民月度早偿率有所回升，我们预计零售贷款增长仍然较弱。
5月社融数据前瞻：我们预计5月新增社融约1.7万亿元，高于去年同期的1.6万亿元；社融存量增速8.4%，环比上月上升0.1ppt；结构上看，企业债、政府债同比多增，人民币贷款及未贴现银行承兑汇票同比少增。
风险
经济恢复不及预期，房地产和地方隐性债务风险
图表1：5月票据利率保持低位，或反映信贷需求偏弱
图表2：2024年前四个月国有大行及中小行贷款均同比少增
期货小知识：期货合约的交易价格是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等
期货小知识：套利指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。
图表3：5月主要城市商品房成交处于低位，二手房成交有所恢复
图表4：按揭月度早偿率有所回升
图表5：化债重点省市固定资产投资处于负增长区间
图表6：5月草根景气度指标弱于去年同期（1/2）
图表7：5月草根景气度指标弱于去年同期（2/2）
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